O custo de construir perdeu velocidade em setembro de 2026, ao mesmo tempo em que a conta de luz deixou de carregar cobrança adicional. Segundo a Fundação Getulio Vargas, o INCC-M desacelerou de 0,85% em agosto para 0,25% em setembro, com acumulado de 6,61% em 12 meses. Em paralelo, a Agência Nacional de Energia Elétrica informou em 25 de setembro que outubro voltará à bandeira verde, encerrando cinco meses de bandeira amarela. Para gestores de obra, incorporadoras e áreas de orçamento, a combinação representa um alívio parcial no ritmo de reajustes, sobretudo em insumos, serviços e despesas operacionais do canteiro, mas não autoriza leitura de queda generalizada dos preços.
O movimento importa porque atinge duas frentes sensíveis do orçamento. De um lado, o INCC-M segue como referência recorrente para acompanhar a inflação da construção e balizar reajustes contratuais. De outro, a energia elétrica pesa diretamente na operação do canteiro e, de forma indireta, na cadeia de suprimentos de materiais e equipamentos. O ponto central, porém, é de intensidade: o que mudou foi a velocidade de alta de parte dos custos, não a estrutura inteira de preços do setor.
O que mudou no INCC-M em setembro
Os dados divulgados pela FGV/Ibre mostram uma desaceleração disseminada entre os principais grupos do índice. Em setembro, Materiais e Equipamentos variaram 0,17%, Serviços subiram 0,15% e Mão de Obra avançou 0,37%. Em agosto, as taxas correspondentes eram mais elevadas, com destaque para Mão de Obra, que havia registrado 1,56%. O acumulado em 12 meses ficou em 6,61%, abaixo dos 7,07% observados em setembro de 2025.
O INCC-M desacelerou para 0,25% em setembro.
A leitura mais relevante para o gestor não está apenas no índice cheio, mas na composição. Em materiais para instalação, por exemplo, a variação caiu de 1,26% em agosto para 0,48% em setembro. No grupo Serviços, o item projetos desacelerou de 0,35% para 0,10%. Já em Mão de Obra, a perda de tração foi expressiva, saindo de 1,56% para 0,37%, o que ajuda a reduzir a pressão de curto prazo sobre frentes intensivas em pessoal.
Também houve sinais de acomodação em itens específicos da cesta. Vergalhões e arames de aço ao carbono passaram de alta de 0,19% em agosto para queda de 0,27% em setembro. Tubos e conexões de PVC saíram de 2,92% para recuo de 0,48%. Barracão da obra ou container, item diretamente associado à infraestrutura temporária do canteiro, foi de alta de 0,19% para queda de 1,07%. Mangueiras e caixa para mangueiras recuaram 0,48% em setembro, após variação de -0,07% em agosto. Placas cerâmicas para revestimento continuaram em terreno negativo, embora com queda menos intensa: de -1,37% para -0,32%.
Na mão de obra, o arrefecimento também apareceu em categorias relevantes para a execução. Pedreiro desacelerou de 1,10% para 0,44%; eletricista, de 1,27% para 0,43%; engenheiro, de 1,89% para 0,44%; e carpinteiro, de 1,66% para 0,44%. A exceção importante foi condutores elétricos, cuja variação passou de 1,86% em agosto para 2,34% em setembro, sinalizando que o alívio não é homogêneo e que itens ligados a instalações elétricas ainda podem pressionar orçamentos.
Em agosto, o INCC-M havia registrado alta de 0,85%.
Outro dado útil para leitura regional é que 5 das 7 capitais que compõem o índice apresentaram desaceleração em setembro, segundo a apuração baseada na divulgação da FGV. Isso não autoriza generalizações sobre todos os mercados locais, mas reforça a percepção de que a perda de fôlego foi relativamente disseminada.
O que a desaceleração significa e o que não significa
Em termos práticos, a desaceleração do INCC-M tende a aliviar a atualização de planilhas de custo e a reduzir a pressão imediata sobre contratos atrelados ao índice, dependendo da periodicidade de reajuste prevista. Mas há um limite claro para essa interpretação: uma variação mensal menor não equivale a deflação setorial. O acumulado de 6,61% em 12 meses mostra que a construção ainda opera em patamar de custos superior ao de um ano antes.
Além disso, o índice mede uma cesta ampla. Uma obra específica pode sentir mais ou menos esse alívio conforme sua fase executiva. Empreendimentos em estrutura e instalações, por exemplo, podem continuar expostos a itens que não desaceleraram na mesma intensidade. Já obras em fase de acabamento ou com maior consumo de infraestrutura temporária podem capturar melhor o recuo de alguns insumos e serviços observados em setembro.
Bandeira verde: alívio operacional, não solução estrutural
No front da energia, a Aneel informou em 25 de setembro que a conta de luz voltará à bandeira verde em outubro, sem cobrança adicional. A mudança interrompe um ciclo de cinco meses de bandeira amarela, que acrescentava R$ 1,885 a cada 100 kWh consumidos. O sistema de bandeiras tarifárias existe desde 2015 e funciona como sinalização do custo de geração no Sistema Interligado Nacional.
As contas de luz voltarão em outubro à bandeira verde, sem cobrança de tarifas adicionais.
Segundo a agência, o retorno da bandeira verde decorre do aumento do volume de chuvas, especialmente nas regiões Sul e Sudeste, o que estabiliza o armazenamento nos reservatórios e reduz a necessidade de despacho de fontes mais caras, como termelétricas. Em linguagem de obra, isso significa uma conta de energia menos pressionada para canteiros, escritórios de apoio, centrais de corte e dobra, iluminação provisória, sistemas de bombeamento e equipamentos elétricos em geral.
O retorno da bandeira verde se deve ao aumento no volume de chuvas, em especial nas regiões Sul e Sudeste.
O efeito, contudo, deve ser tratado com cautela. As fontes disponíveis não quantificam o peso da energia elétrica dentro do INCC-M nem o impacto direto da bandeira verde sobre o custo total de uma obra. Em outras palavras, há alívio operacional, mas não base factual para afirmar que a mudança, isoladamente, alterará de forma decisiva o orçamento global de empreendimentos ou provocará repasse automático em contratos de construção, locação ou fornecimento.
Onde a energia pode repercutir mais
Mesmo sem mensuração direta no índice, a energia afeta o setor por duas vias. A primeira é direta: consumo do próprio canteiro. A segunda é indireta: custo de produção e logística de insumos industriais, especialmente em cadeias eletrointensivas ou com forte uso de transformação fabril. Isso ajuda a explicar por que a bandeira verde é relevante para o planejamento financeiro, ainda que não seja suficiente para redefinir sozinha a curva de inflação da construção.
Para incorporadoras e construtoras com várias frentes simultâneas, o ganho pode aparecer mais no caixa mensal do que no orçamento-base. Já para obras com cronograma apertado e forte uso de equipamentos elétricos, a retirada do adicional tarifário pode melhorar a previsibilidade das despesas correntes. Ainda assim, a leitura correta é de moderação de custo marginal, não de virada estrutural.
Reflexo no mercado brasileiro
Para o mercado brasileiro de construção, o principal reflexo da combinação entre INCC-M mais brando e bandeira verde é a melhora de visibilidade de curto prazo sobre o custo de produção. Isso tende a beneficiar decisões de reorçamentação, atualização de fluxo de caixa e negociação com fornecedores, sobretudo em obras que vinham absorvendo pressão simultânea de materiais, serviços e mão de obra. O dado mais importante para o gestor é que a desaceleração foi ampla o suficiente para reduzir a sensação de escalada generalizada, mas não para eliminar a necessidade de contingência.
Na movimentação vertical e na logística interna de canteiro, o efeito pode ser percebido de forma indireta. Equipamentos de transporte vertical de pessoas e materiais, como elevadores de cremalheira, além de sistemas auxiliares de içamento e apoio operacional, dependem de planejamento energético, infraestrutura provisória e rotinas de manutenção compatíveis com a intensidade de uso. Com a bandeira verde, a despesa elétrica associada à operação tende a ficar menos pressionada, o que ajuda no custo operacional do canteiro. Ainda assim, a decisão de contratação, dimensionamento e regime de uso desses equipamentos continua subordinada ao cronograma, à produtividade e às exigências de segurança aplicáveis, inclusive as rotinas previstas em normas como NR-18, NR-11, NR-12 e NR-35, quando pertinentes ao escopo da obra.
Há também um efeito potencial sobre a cadência dos reajustes. Em contratos indexados ao INCC-M, a desaceleração mensal pode reduzir a intensidade das discussões de recomposição no curto prazo, mas não elimina passivos acumulados nem substitui a análise da cláusula contratual. Como o índice ainda acumula 6,61% em 12 meses, empresas com carteira longa de obras ou fornecimentos precisam evitar a leitura simplista de que o problema de custo foi resolvido. O mais provável é uma transição de ambiente, de pressão aguda para pressão moderada e seletiva.
Para incorporadoras, o quadro pode melhorar a calibragem entre preço de venda, custo de produção e margem esperada, especialmente em empreendimentos em fase de orçamento executivo ou revisão de viabilidade. Para construtoras prestadoras de serviço, o ganho está mais na previsibilidade do que em redução imediata de desembolso total. E para fornecedores de sistemas e equipamentos, a mensagem é que o cliente tende a ficar mais sensível a argumentos de produtividade, consumo e disponibilidade operacional do que a promessas de barateamento generalizado.
O que monitorar
O gestor de obra deve acompanhar se a desaceleração de setembro se repete nos próximos meses e quais grupos do INCC-M seguem mais pressionados, especialmente instalações elétricas e itens de maior peso na fase executiva da obra. Também vale revisar contratos indexados ao INCC-M, consumo real de energia do canteiro e cronogramas de compra para capturar o alívio pontual sem assumir que houve queda estrutural de custos.
